El mercado argentino cerró septiembre con una fuerte depreciación en sus activos, marcando un mes para el olvido. El riesgo país aumentó casi 100 puntos básicos, alcanzando niveles críticos, mientras el S&P Merval registró una caída del 7,5% en dólares durante el mes, acumulando una pérdida cercana al 20% desde principios de año. Este deterioro se debe a una combinación de factores internacionales y locales. Internacionalmente, la Reserva Federal elevó sus tasas de referencia, lo que endureció las condiciones financieras globales y aumentó el costo de financiamiento para activos de mayor riesgo. Localmente, se observaron señales negativas en la actividad económica, con el EMAE de julio cayendo 2,9% mensual y una baja de 5,9% en el Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella. Además, la menor acumulación de reservas y las preocupaciones sobre el escenario electoral de 2027 amplificaron la incertidumbre. En renta fija, los bonos de mayor duración sufrieron una corrección más intensa, con los Globales perdiendo cerca de 4,7% en dólares, mientras que los vencimientos más cortos mostraron mayor resistencia. En renta variable, el S&P Merval cayó 6,7% ponderado y 8,2% en promedio simple en pesos, con el sector financiero liderando la caída con una baja del 12,8%. Los analistas señalan que, para octubre, la estrategia se centrará en seleccionar activos de mayor calidad y priorizar rentabilidad por cupones, mientras se espera una mayor volatilidad debido a la incertidumbre política y económica. La combinación de factores internacionales y locales ha llevado a una situación crítica en el mercado argentino, con el riesgo país marcando récords y el S&P Merval tocando niveles bajos desde las elecciones de 2025.

La Reserva Federal de Estados Unidos subió 25 puntos básicos la tasa de referencia de política monetaria, elevando el rango a 3,75%-4%, en su primer aumento desde julio de 2023. Este movimiento, junto con el avance de los rendimientos de los Treasuries hacia el 5%, generó presión sobre los mercados emergentes, afectando especialmente a los activos argentinos. El riesgo país registró su mayor salto semanal en seis meses, subiendo 44 puntos hasta alcanzar 526 unidades, mientras el S&P Merval cayó 2,7% en pesos y 2% en dólares, interrumpiendo una recuperación de semanas anteriores. Los bonos soberanos en dólares (Globales) fueron los más afectados, con una caída promedio del 1%, mientras que la deuda en pesos mostró mayor resistencia, con los CER ganando 1,08% y los LECAP/BONCAP avanzando 0,70%. La presión externa se combinó con factores internos, como la desinflación más lenta de lo previsto y una actividad económica con menor impulso, evidenciada por un PBI que creció 2% interanual pero cayó 0,6% frente al trimestre anterior. El Presupuesto 2027 presentado por el Gobierno incorpora una proyección de inflación del 18% y un crecimiento del 4%, aunque los últimos datos indican que la desinflación avanza más lenta que lo anticipado. Además, el BCRA realizó compras marginales de divisas, con solo 169 millones de dólares en septiembre, el menor ritmo del año, lo que refleja una menor tracción en la acumulación de reservas. A nivel internacional, el S&P 500 cayó 0,2% y el Dow Jones perdió 1,7%, mientras el Brent permaneció por encima de los 100 dólares por barril, generando preocupación por presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Medio Oriente. Los mercados argentinos, en su conjunto, cerraron una semana negativa tanto para la renta variable como para la deuda soberana, condicionados por el contexto global y factores internos que limitan la recuperación económica.

El índice bursátil argentino, el S&P Merval, registró una leve recuperación en la semana tras una larga racha de caídas, pero el riesgo país mantuvo su nivel elevado por encima de los 500 puntos. La semana se caracterizó por la ausencia de referencias de Wall Street debido al feriado en Estados Unidos, lo que llevó a los inversores a enfocarse en el comportamiento del petróleo como indicador clave. Además, el Banco Central Argentino (BCRA) implementó medidas para contener la presión del dólar, incluyendo el canje de títulos por 2.000 millones de dólares. A pesar de la recuperación parcial, el índice cerró en baja frente a la semana anterior, reflejando la persistencia de incertidumbres en la economía nacional. La actividad del sector privado mostró signos de estabilidad, pero la inflación y la volatilidad cambiaria continúan siendo factores que afectan la confianza de los inversores. La semana también fue marcada por la publicación de actas secretas del gobierno sobre prórrogas de concesiones públicas, lo que generó especulación sobre políticas económicas futuras.

La Argentina enfrenta una situación financiera crítica con el riesgo país que supera los 530 puntos básicos y el S&P Merval en dólares alcanza su nivel más bajo en cinco meses. Analistas destacan que los factores locales, como la incertidumbre electoral y la inflación, pesan sobre los mercados. Los bonos en dólares continúan en caída, mientras que el índice de estabilidad financiera cae por cuarta semana consecutiva. El mercado observa con atención la evolución de las tasas de interés estadounidenses, que impactan negativamente en los activos de riesgo globales. A pesar de la recuperación en mercados emergentes, la Argentina se mantiene en una posición vulnerable debido a los desafíos internos y la falta de liquidez. Expertos recomiendan cautela para inversiones en el país durante el periodo electoral. Las acciones que más subieron en la bolsa porteña fueron Transportadora de Gas del Norte y Ecogas, mientras que Banco Macro y BBVA lideraron las caídas. La situación refleja una combinación de factores internos y externos que complican la recuperación económica.

El mercado financiero argentino comenzó la semana con una recuperación moderada, impulsada principalmente por la suba internacional del precio del petróleo. El índice S&P Merval avanzó un 0,7% en pesos y un 1,4% medido en dólares, con un desempeño destacado de las empresas del sector energético y de servicios públicos. Entre las mayores alzas se ubicaron Metrogas, Pampa Energía, Transportadora de Gas del Sur e YPF, beneficiadas por el aumento del valor del crudo en los mercados internacionales. Al mismo tiempo, el riesgo país retrocedió un 0,7% hasta los 416 puntos gracias a una mejora parcial en los bonos soberanos en dólares, cortando la tendencia alcista de las ruedas anteriores. En el plano local, los datos económicos mostraron señales positivas, ya que los salarios crecieron un 2,2% en mayo, por encima de la inflación del mismo período, mientras que la balanza comercial registró un superávit de 2.194 millones de dólares en junio debido al fuerte crecimiento de las exportaciones. Sin embargo, estas cifras no lograron modificar de manera significativa el comportamiento del mercado, que continuó condicionado por el contexto internacional. La continuidad del conflicto entre Estados Unidos e Irán impulsó nuevamente los precios del petróleo y reforzó las expectativas de tasas de interés elevadas en Estados Unidos, afectando el desempeño de Wall Street. Para los próximos días, los inversores seguirán de cerca el canje de títulos dollar linked que realizará el Tesoro, la publicación del EMAE de mayo y la evolución del escenario internacional, además de los balances de importantes compañías tecnológicas estadounidenses.